市场需求不足 预计沥青短期走势偏弱

【行情复盘】

BU2602夜盘收涨0.99%至3164元/吨，振荡运行。1月5日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为3070（+120）、3130（+40）、3130（+40）、2940（±0）元/吨，华东山东现货价差60元/吨（-80）。

【基差及月差】

山东01、02、03、04、06合约基差分别为42、-5、-13、-9、-6元/吨；

01-02、02-03、03-04、03-06月差分别为-47、-8、4、7元/吨；

BU与SC主力比价1.0085。

【仓单】

沥青仓库仓单8260吨（±0），厂库仓单16660吨（±0），总计24920吨（±0），仓库仓单分布在江苏、安徽，厂库仓单分布在山东。

【重要资讯】

新疆塔河石化50万吨/年沥青产能装置月初复产沥青，正常生产时日产500吨左右，1月沥青排产1万吨左右，炼厂正常出货，库存低位。

山东部分终端防水存在入库需求，个别炼厂竞拍资源溢价至3090元/吨，其他地炼现货及合同价格亦推涨至3000元/吨以上，炼厂供应及库存偏低；华北现货可流通资源较少，报盘积极性上涨，少量现货贸易商上调出货价格，不过高价资源成交有限；华东中石化库存无压力，中下游对高价资源接受一般；东北贸易商采购谨慎，现货成交有限；西北主力炼厂小幅减产，交付冬储合同，库存低位，疆内中下游按计划入库冬储资源，疆外资金短缺，入库积极性一般；华南需求稳定释放，中下游提货积极；西南前沿库与码头价差较小，云贵需求稳定释放，中下游补货积极性尚可。

【逻辑分析】

受委内瑞拉事件影响，原料断供担忧加剧，沥青现货价大幅推涨，盘面价格在节后高开低走。山东炼厂供应及库存偏低，华北现货可流通资源较少，委内瑞拉事件进一步加强供应担忧预期。当前正在进行冬储，前期贸易商采购较为谨慎，委内瑞拉事件在一定程度上推动中下游冬储积极性。但受限于沥青需求不足以及成本端原油价格疲软，沥青盘面在高开后，走势偏弱。预计待地缘引发的原材料断供担忧证伪后，沥青将重回弱势基本面定价。

【交易策略】

单边：弱势振荡；

跨品种套利：多沥青裂解获利离场观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）