铸造铝社会库存去库节奏加快 预计沪锌短期承压运行
【铸造铝】：成本支撑，铸造铝高位震荡
原料端废铝市场流通有所放松，主要是节前废铝价格受原铝影响大幅拉涨，持货商出货积极性高涨，市场流通货源稍有增加。工业硅及铜价保持高位震荡，整体成本仍在高位。
上海型材铝精废价差2116元/吨，佛山型材铝精废价差2009元/吨，压铸企业需求侧表现疲软，因受订单缩减及高价铝冲击，采购避险情绪浓厚，成交陷入僵持。
江西保太现货ADC12价格22000元/吨，SMM的ADC12价格22450元/吨。交易所库存7万吨，减少8431吨。
综上，元旦假期停工天数（1-3天）较往年有所增加。周内受基差走扩带动，贸易商积极出货，社会库存去库节奏加快。
成本端与供应端虽有支撑，但需求疲软及恐高情绪抑制了价格上行空间，预计铸造铝价格维持高位震荡格局。
元旦假期前沪锌窄幅震荡，收至23275元/吨。假期期间伦锌横盘震荡，收至3127美元/吨，周度涨幅1.31%。
宏观面看，上周六美国空袭了委内瑞拉首都加拉加斯，并逮捕了委内瑞拉总统马杜罗及其妻子。欧元区2025年12月制造业PMI终值为48.8，预期及前值均为49.2。
国内12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比分别上升0.9个、0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升。
元旦假期，国内旅游市场迎来强劲开局，国内景区门票预订量同比增长超4倍，入境游相关预订亦大幅提升。
基本面，内外加工费分别为1500元/金属吨和43.75美元/干吨，周度环比持平和减少3.64美元/干吨。
SMM：12月精炼锌产量55.21万吨，低于预期，预计2026年1月产量增加至56.94万吨。
受元旦假期影响，部分镀锌企业放假1-2天，叠加河北发布环保预警，企业开工下滑；部分压铸锌合金企业房价且终端订单一般，企业开工小幅回落；氧化锌企业元旦正常生产且前期环保影响企业复产，开工率回升。
库存方面，上周上期所库存69793吨，周度减少3170吨。LME库为106325吨，周度减少550吨。
整体来看，美国对委内瑞拉军事打击，沙特对也门进行空袭，地缘冲突再起，且本周将公布美国制造业、服务业及非农等重要数据，市场情绪较谨慎。
基本面看，加工费跌势放缓，但炼厂复产，供应回升，且锌锭出口窗口关闭，下游受假期及消费转弱影响开工受抑，预计去库放缓。短期宏观偏紧，叠加供需支撑减弱，预计锌价承压运行。
