港口库存居高不下 甲醇期货低位盘整

【行情复盘】甲醇期货继续僵持，昨日重心窄幅下探后收复至十日均线上方。隔夜夜盘，期价震荡走高。

【重要资讯】国内甲醇现货市场行情低迷，业者心态偏谨慎，内地报价不断走低，沿海地区挺价惜售，但实际商谈重心下移。西北主产区企业报价继续下调，幅度有所扩大，而实际接单一般，企业库存窄幅增加至56.63万吨，内蒙古北线商谈参考1790-1810元/吨，南线商谈参考1860元/吨。 与期货相比，甲醇现货市场小幅贴水，基差为-11，暂无明显套利机会。 上游煤价窄幅震荡，报价与前期持平。 临近年底完成年度任务后停减产的煤矿数量增加，煤炭产量收紧，部分市场煤销售回暖。 下游用户按需采购，对后市预期不佳，控制采购节奏。煤价短期盘整运行，甲醇成本变化有限，但随着自身价格不断走低，企业面临生产压力增加。华中地区开工下降，但西北、华北、华东地区开工提升，甲醇行业开工水平窄幅走高，整体为77.99%，较前期提升0.36个百分点，较去年同期提升4.03个百分点。后期企业暂无检修计划，甲醇供应相对稳定。华东MTO企业降负运行，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工略降至85.66%。传统需求行业表现不一，甲醛、醋酸开工回升，而二甲醚、MTBE开工下滑，淡季表现整体低迷。下游入市接货谨慎，多按需采购，尽管持货商低价惜售，但实际成交不活跃，放量难以打开。进口船货卸货量增加，沿海地区库存明显回升，达到146.3万吨，环比增加14.45万吨，大幅高于去年同期39.67%。

【市场逻辑】煤价趋于稳定，成本端支撑不明显，短期企业暂无检修计划，甲醇供应稳定，而下游需求淡季偏弱，加之进口货源冲击，港口库存居高不下。

【交易策略】高库存下，甲醇期货低位盘整，短期情绪扰动或加大，压力位关注2200-2250附近，下方2070-2100附近存在支撑，关注能否企稳。期权方面，卖出2605合约行权价在2075下方的虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）