库存压力缓解 预计硅铁短期以震荡为主

【行情复盘】硅铁维持震荡，主力合约涨0.85%，收于5672元/吨。

【重要资讯】1.俄罗斯总统普京27日在俄联合部队集群某指挥所对军方官员表示，即便到今日，乌克兰领导人仍然没有急于和平解决冲突。若乌方不愿和平解决这一问题，俄方将通过特别军事行动以武力解决面临的所有问题。2.12月26日，新华社援引日本共同社报道，日本政府26日批准2026财年预算案，其中防卫预算超过9万亿日元，再创新高。日本政府在2022年底正式通过新“安保三文件”。文件指出，将在2023至2027财年将日本防卫费总额增至约43万亿日元。自2023财年起，日本防卫预算接连突破6万亿日元、7万亿日元、8万亿日元大关。防卫预算连续创下新高，引发日本各界担忧。3.1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。1—11月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属治炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5%，农副食品加工业增长4.8%，通用设备制造业增长4.8%，专用设备制造业增长4.6%，电气机械和器材制造业增长4.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏，非金属矿物制品业下降4.6%，化学原料和化学制品制造业下降6.9%，纺织业下降8.2%，石油和天然气开采业下降13.6%，煤炭开采和洗选业下降47.3%。

【市场逻辑】硅铁产量收缩明显，同时需求端企稳，带动库存压力缓解，价格也随之小幅回升。硅铁和锰硅在连续上涨后，估值已来到合理水平，前期最大的利多因素不再。与锰硅类似，硅铁的上行同样依赖于成本变动以及黑色整体情绪的改善，硅铁的生产利润尚未得到实质性修复，预计短期内硅铁以震荡为主。

【交易策略】硅铁产量下降后库存压力减小，但估值优势不再，预计短期维持震荡。下方关注5550-5600元/吨附近支撑位，上方关注5800-5850元/吨附近压力位。

（来源：方正中期期货）