马棕供需改善利于去库 预计豆粕短期仍将维持震荡格局

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：油脂市场受圣诞假期外盘休市影响，缺乏指引，整体窄幅震荡。

马棕供需改善利于去库，印尼B50计划不及预期且拟重罚违规企业，继续扰动市场。

棕榈油在马棕降库或印度大量采购前整体承压。在没有利多驱动下，棕榈油陷入宽幅震荡，资金博弈加剧。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏强中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：受圣诞节假期影响，CBOT市场休市，国际市场指引暂时缺位。

国内市场，贸易商多持观望态度，密切关注油厂大规模停机计划，普遍延续滚动拿货策略以规避库存风险。

当前美豆上涨部分抵消了人民币升值对进口成本的压制，成本驱动因素趋于多元，豆粕期价在底部区间呈现反复震荡格局。

短期来看，汇率波动、外盘节奏及国内供需节奏交织影响，市场缺乏单边趋势动力。豆粕期价仍将维持震荡格局。