供需变化不大 尿素维持低位区间震荡

【行情复盘】尿素期货稳中有涨，昨日重心窄幅下探后企稳回升，主力合约继续增仓，但日内波动幅度整体不大。

【重要资讯】 期货上涨存在一定提振，国内尿素现货市场气氛好转，各地区报价陆续走高，低价货源有所减少。山东地区报价继续上调，中小颗粒尿素市场均价为1714元/吨，环比上涨6元/吨。与期货相比，尿素现货窄幅贴水，基差为-26，波动幅度不大，暂无明显套利操作机会。上游煤价暂稳，尿素成本端窄幅波动，随着自身价格回升，企业面临生产压力有所缓解。新增七家装置停车，同时七家停车企业恢复运行，尿素开工水平继续下滑，降至78.77%，较前期回落1.92个百分点，周度产量缩减至133.34万吨。现货市场好转，尿素工厂收单不断推进，预收订单天数为6.35日，环比增加0.11日。近期企业出货情况好转，加之环保预警影响，部分生产装置减量，助推市场去库，尿素企业库存降至106.89万吨，环比缩减11.08万吨。后期暂无新增停车装置，但3-5家停车企业可能恢复生产，尿素开工有望重回八成以上。下游市场操作谨慎，入市追涨有限，逢低刚需跟进为主，高价成交存在一定阻力。农业需求处于淡季，储备需求有序推进。受到买涨不买跌心态的影响，工业需求表现尚可。山东部分产线恢复，复合肥运行产能提升至42.90%，对原料消耗略增。印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向采购150万吨（西海岸80万吨、东海岸70万吨），关注出口端消息。

【市场逻辑】煤价维稳运行，成本支撑不明显，尿素日产有所回落，但货源供应整体充裕，下游需求阶段性跟进，企业库存延续回落态势。

【交易策略】供需变化不大，尿素维持低位区间震荡，短线多单可考虑谨慎持有，压力位关注1750-1760附近，下方1650-1660附近存在支撑。期权方面，卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）