供需预期两弱 预计乙二醇短期反弹力度有限

海外装置减产，乙二醇底部反转，但基本面供需双弱，预计短期乙二醇反弹高度有限。

12月24日，张家港现货在3510附近开盘，受台湾南亚装置停车计划影响快速上涨，至下午收盘时现货在3651至3654区间商谈；张家港乙二醇收盘价格上涨76元/吨至3598元/吨，华南市场收盘送到价格上涨90元/吨至3840元/吨。

基差方面，基差走弱，日内在01-15至01-12区间运行。

12月24日国内乙二醇总开工61.83%（降0.18%)，一体化63.45%（升0.53%)，煤化工59.09%(降1.38%)。

截至12月22日华东主港地区MEG库存总量65.98万吨，较18日增加3.18万吨。

12月24日，聚酯产能利用率87.47%，较23日持平，截至12月18日，江浙地区化纤织造综合开工率为62.90%，较上期数据-0.79%。

终端织造订单天数平均水平11.07天，较上周-0.83天，冬季订单基本结束，受2026年春节偏晚影响，春订单普遍推迟，以小单、散单为主。

在偏空预期下，部分企业或提前放假。短期市场以控库存稳出货为主，纺织淡季深入，下周开工率仍有下行压力。

总体来看，乙二醇成本端持续弱化，经济效益持续下行，工厂降负意愿增强，或将减缓供应压力，但聚酯成本传导受阻，叠加传统淡季影响，供需预期两弱。

策略：短期减产下供应压力减缓，但下游聚酯在PTA大幅上涨影响，成本压力加大，同时市场对远期产能扩张担忧明显，预计短期乙二醇反弹力度有限。