年末淡季特征明显 沪锌短期或维持震荡调整运行

12月25日沪锌期货行情走势显示，主力合约今日开盘报23085.00元，目前报23015元，跌幅-0.78%，盘中最高价报23095.00元，最低价报22910.00元，昨日结算价报23195.00元。

西南期货方面表示，锌精矿加工费承压，精炼锌产量持续下降，年末淡季特征明显，下游镀锌、压铸锌合金和氧化锌开工率下行，海外需求受圣诞假期影响而下降。LME锌库存大幅提升，LME(0-3)升贴水转负，交割风险消退。上周，精炼锌社会库存增加6100吨。目前来看，锌价缺乏强劲驱动，继续上行阻力较大，同时，下方空间也有限，维持震荡调整。

铜冠金源期货方面表示，美国上周初请失业金人数低于预期，就业市场的回温使得美联储一月降息概率或进一步降低，美元窄幅震荡。LME交仓7900吨，库存增至106875吨，拖累内外锌价走势。目前国内下游采买不足，贸易商下调升水报价。随着沪伦比价修复，锌矿进口窗口开启，部分炼厂锁单，进一步减产预期减弱，但原料库存偏低，提产意愿亦较弱。短期供需矛盾有限，同时海外圣诞休市，缺乏海外指引，预计沪锌延续震荡运行。

沪锌产业链要闻

12月25日，截至2025-12-24，SMM七地锌锭库存总量为12.45万吨，较上期变化0.23万吨。截止2025-12-24，LME锌库存为106875吨，较上一交易日变化7900吨。

12月25日，截至12月18日，SMM镀锌周度开工率56.08%，周环比-2.31个百分点；SMM压铸合金周度开工率48.85%，周环比-0.71个百分点；SMM氧化锌周度开工率55.88%，周环比+0.21个百分点。