供应压力仍较大 预计乙二醇短期反弹高度受限

12.15华东主港地区MEG港口库存约84.4万吨附近，环比上期增加2.5万吨。本周主港计划到货数量约为11.8万吨，到港有所下降。

截至12月18日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在71.97%（环比上期+2.04%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在75.46%（环比上期+3.28%），国内维持高位运行，产量充足。

盛虹石化100w停车检修重启推迟、裕龙石化负荷9成，卫星石化180w装置运行中，12月上半月港口库存仍会回升叠加后续到港货源充足，预计主港累库趋势还将持续，短期内乙二醇外盘到港偏多。

需求来看，本周聚酯暂无整套装置变动，聚酯负荷在91.2%附近。

终端开工情况来看，截至12月18日，江浙加弹、织机、印染综合开工率分别降至79%、62%、70%，环比分别下降5%、5%、0%，本周坯布新单氛围及织造端新订单氛围出现局部走弱。

综合来看，从成本端来看乙二醇各工艺成本支撑均显乏力，其中外盘气制乙二醇利润仍存，动力煤价格持续下跌让煤制乙二醇成本支撑明显提振不足。

虽有伊朗限气装置检修增加，但国内裕龙石化、宁夏畅亿、巴斯夫投产及后期装置检修不多，新增产能持续释放，乙二醇供应压力仍较大，近期港口库存累库放缓。

后市来看，乙二醇短期受成本提振、库存累库放缓，期货价格有所提振，但供应端压力仍存，反弹高度受限。2605合约运行区间3650-3950。