港口库存量继续去库 预计纸浆短期呈区间震荡反弹走势

期货市场：纸浆期货合约SP2605，上个交易日整体行情在70点左右的区间震荡调整，尾盘有所反弹，日盘收于5506元/吨，较前收上涨6元/吨（或+0.11%），加权成交量31.1万手，减少8.19万手，加权持仓量35.7万手，减少0.55万手；隔夜低开于5490点，随后稳步震荡盘升，最终夜盘收于5610点，较昨收上涨104点（或+1.89%）。

储存与持单：当前纸浆主流港口库存量199.3万吨，环比去库4.3万吨；纸浆期货仓单9.30万吨，环比持平。

根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单26.80万手，减少2909手，持有纸浆期货多单24.51万手，增加1144手，当前净持空单22967手，减少4053手。

产业市场：上个交易日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5600元/吨，阔叶浆金鱼报价4650元/吨；本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳。

生活用纸市场，下游需求未见明显回暖迹象，部分纸企面临出货压力，去库存进程有所放缓。

双胶纸市场，出版订单提供一定支撑，社会需求面表现不佳，下游用户以刚需采购为主。

铜版纸市场，行业货源供应充裕，社会宣传类订单提振有限，贸易商多保持谨慎观望心态，局部存倒挂现象。

白卡纸市场，大厂相继发函通知下月价格继续上调，对行情起到支撑作用，业者看稳心态有所增强。

总体来看：国产浆企装置维持正常排产，港口库存量继续呈去库存走势，港内出货速度略有提速，下游文化纸出版订单提供基础支撑，白卡纸节日订单增长乏力，社会面需求表现一般，纸企毛利润继续下行，行业开工率维持较低水平，期货盘面近期呈区间震荡反弹走势。

策略：由于下游文化纸出版订单提供基础支撑，且白卡纸大厂发布涨价函，正信期货预计纸浆期货合约SP2605，今日白天至晚间，将在5490-5690区间震荡反弹为主；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时，择机逢低以做多操作为主，需注意风控保护。