需求持续性不足 尿素短期继续反弹空间或有限

【行情复盘】

期货市场来看，近期尿素05合约低开低走，价格有所走弱。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1680-1710元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1710-1720元/吨附近，菏泽市场参考价格1680元/吨附近。

【基差价差】

基差方面，山东05合约基差约13元/吨，河南05合约基差约-7元/吨，基差环比小幅走强。价差方面，UR01&05价差约-45元/吨， UR03&05价差约-9元/吨，环比略有走强。

【仓单变化】

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约10976张，环比上期减少201张，减量来自云图控股146张，辽宁佳时50张，衡水棉麻5张。目前仓单主要分布云图控股、四川农资和安徽中能。

【重要资讯】

据隆众资讯及市场信息显示，目前东北尿素到货量约8.2万吨，较前期减少1.8万吨。目前场内多消化前期货源，新单多刚需补仓为主，零星小单成交居多。此外，山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1580吨，较前期减少300吨，目前样本复合肥企业整体开工维持，部分尿素用量有所调整。需求端，河北、河南、江苏等地因环保预警机制的启动，对当地工业生产造成影响。

【交易策略】

近期尿素盘面反弹上扬，但上行驱动有限，价格再次震荡调整。现阶段尿素主力合约修复性反弹，一方面源于自身供需阶段性改善。气头装置季节性检修兑现以及商储需求及工业刚需支撑下，产业库存持续消化，阶段性供需改善给予盘面部分抗跌支撑。此外近期煤炭价格坚挺也给予尿素价格部分成本支撑。另一方面，近期印标以及宏观情绪回暖带动下，价格调整至低位的尿素亦获得一定支撑进而出现小幅修复反弹。短期来看，供需压力略有缓解，价格存在部分抗跌性。但随着价格上扬，需求持续性不足恐令盘面乏力，继续反弹空间或有限。价差方面，近期UR01&05价差延续偏强震荡，预估后续波动空间或相对有限。

（来源：海证期货）