终端需求支撑不足 预计PTA短期延续震荡格局

商品阶段性回暖，成本端支撑较强，供需平衡表去库缩窄，终端需求支撑不足，预计短期PTA延续震荡格局。

12月18日，供应结构预期优化，现货延续涨势，基差偏强；PTA现货价格+51在4655元/吨，现货基差+2在2601-13；12月主港交割在01贴水10-15附近成交商谈，1月主港交割05贴水60附近成交。

加工费方面，PX收在840美元/吨，PTA现货加工费至178.9元/吨。

12月18日，PTA产能利用率较17日持平至73.81%；聚酯产能利用率87.56%，较17日持平。

截至12月18日，江浙地区化纤织造综合开工率为62.90%，较上期数据-0.79%；终端织造订单天数平均水平11.07天，较上周-0.83天。

冬季订单基本结束，受2026年春节偏晚影响，春订单普遍推迟，以小单、散单为主，在偏空预期下，部分企业或提前放假，短期市场以控库存稳出货为主，纺织淡季深入，下周开工率仍有下行压力。

总结来看：原料供应偏紧，供应有小幅增量预期，需求稳定，PTA平衡表去库缩窄，远端供应有增量预期，终端表现不温不火，下游采购积极性受阻。

策略：原料供应偏紧，PTA平衡表去库缩窄，远月供需有转弱预期，预计短期PTA延续震荡格局。