供需压力较大 尿素期价保持区间震荡

【行情复盘】尿素期货企稳回升，昨日主力合约跳空高开，重心向上测试40日均线压力后回落。

【重要资讯】期货逐步企稳，提振现货市场信心，国内尿素现货市场气氛有所增强，各地区报价均有上涨。山东地区报价小幅上行，中小颗粒市场均价为1695元/吨，环比上涨17元/吨。尿素现货市场转为贴水状态，基差位-13。上游煤价窄幅调整，尿素成本端支撑不强。装置停车增加，新增4套装置停车，暂无装置恢复生产，受装置停车影响，尿素产能利用率小幅下跌至80.69%，较前期下跌1.16%，周度产量窄幅下降至136.59万吨，环比下降1.41%。预计未来无装置停车，3-4家停车装置恢复，但考虑到短时故障，尿素开工或维稳。随着低价货源增加，部分尿素企业收单好转，厂家主要以兑现前期定订单为主，预收订单天数为6.24日，环比减少0.7日。近期尿素行情低迷，现货成交转弱，部分工厂小幅累库，但西北、东北储备需求仍存在一定支撑，尿素企业库存继续回落，降至117.97万吨，环比缩减5.45万吨。下游市场买涨不买跌，现货交投略显不活跃。农业需求处于淡季，以储备用肥按需采购为主，但整体采购意愿不强，观望情绪浓厚。工业方面行情持续低迷，刚需跟进有限。受复合肥市场高位运行影响，肥企生产积极，开工率升至42.02%，对原料采购有所增加，但市场观望情绪浓厚，追涨热情不高。

【市场逻辑】装置检修增加，尿素开工下降，产量随之减少，但市场货源仍旧保持充裕。下游需求不足，市场以刚需补货为主，企业库存缓慢下降。

【交易策略】供需压力较大，尿素期价保持区间震荡，下方1650-1660附近存在支撑，操作上可考虑轻仓试多，上方1750-1760附近承压。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期期权。

（来源：方正中期期货）