下游需求提振不足 甲醇期货低位整理

【行情复盘】甲醇期货低位盘整，主力合约换月至05合约，远月合约略升水，上方十日均线附近承压。隔夜夜盘，期价窄幅波动。

【重要资讯】市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛一般，区域表现分化，沿海地区略强于内地市场。上游煤炭市场弱势调整，报价小幅松动。部分民营煤矿完成年度任务后暂停生产，主流煤矿生产平稳，产量略收紧，但市场煤出货一般，坑口库存犹存。下游用户多谨慎观望，消化库存为主。需求端支撑不足，煤价走势承压，甲醇成本端跟随回落。西北主产区企业报价略有松动，厂家出货为主，暂无挺价意向，低价接单较为平稳，企业库存窄幅回落至54.48万吨，内蒙古北线商谈参考1940-1970元/吨，南线商谈参考1940元/吨。与期货相比，甲醇现货转为小幅贴水，基差为-6，基差波动幅度不大，暂无明显套利机会。甲醇行业开工窄幅回升，西北、华北地区装置提升运行负荷，整体开工为76.64%，较前期上涨0.45个百分点，较去年同期提升1.50个百分点，西北地区回升至87.53%。短期内企业检修计划偏少，前期停车装置存在恢复可能，甲醇产量或稳中有涨。持货商存在低价惜售心态，下游多刚需接货，追涨较为有限。华东MTO企业停车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工下滑至85.49%，较前期回落1.81个百分点。传统需求不温不火，甲醛、MTBE开工窄幅回落，二甲醚、醋酸开工略有提升。进口船货卸货进度推迟，港口库存高位回落，降至132.91万吨，环比缩减10.52万吨，仍大幅高于去年同水平17.18%。

【市场逻辑】煤价延续调整态势，成本端支撑乏力，企业检修计划有限，甲醇货源供应稳定，下游需求提振不足，港口库存消化缓慢。

【交易策略】基本面疲弱，甲醇期货低位整理，05合约上方2150-2180附近承压，短期重心或徘徊为主，关注能否企稳，支撑关注2050-2070附近。期权方面，可考虑卖出2605合约行权价在2050下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）