需求跟进乏力 PVC期货反弹缺乏持续性

【行情复盘】PVC期货低位反弹，受到情绪端的带动，昨日重心震荡回升，上破五日均线压力位。隔夜夜盘，主力合约小幅高开。

【重要资讯】受到期货上涨的提振，国内PVC现货市场气氛有所好转，各地区报价多数跟涨，华东、华南涨幅较为明显，但业者心态依旧谨慎，实际成交不理想。与期货相比，PVC现货保持升水状态，基差为65，短期或继续走强。西北主产区企业报价灵活上调，厂家仍以保证出货为主，挺价意向一般，实际接单不佳，可售库存增加，产区库存略提升至29.38万吨。上游原料电石市场表现分化，出厂价下降，采购价暂稳。大多数电石厂生产平稳，产量稳定，受到天气因素的影响，部分出货不佳，下游PVC企业电石到货尚可，待卸车数量增加。电石保持低位运行态势，成本端缺乏方向指引。PVC行业开工小幅回落，虽然前期停车装置陆续恢复，但新增两家企业检修，加之部分减少，整体开工为78.39%，较前期下降0.62个百分点。下半月，有两家企业计划检修，PVC开工或大稳小动。需求处于季节性淡季，终端订单难有明显改善，市场信心不足。下游制品厂开工偏低，华北、华东、华南、华北地区开工分别为46%、48%、48%。其中，薄膜开工维稳，型材、管材开工窄幅波动。点价货源存在优势，下游逢低适量补货，追涨热情不高，贸易商报价抬升，但整体放量仍偏低。华东及华南地区社会库存缓慢回落，降至48.66万吨，环比缩减2.19%，大幅高于去年同期11.35%。

【市场逻辑】原料电石低位僵持，成本端支撑有限，企业检修计划不多，PVC货源供应维稳，而需求跟进乏力，下游制品厂开工偏低，社会库存消耗缓慢。

【交易策略】缺乏基本面配合，PVC期货反弹缺乏持续性，短期市场情绪扰动增加，上方4400-4450附近承压，可暂时观望，支撑暂时关注4150-4200附近，情绪释放过后可考虑05合约的是空机会。期权方面，买入2605合约行权价在4600下方的虚值看跌期权考虑止盈。

（来源：方正中期期货）