高库存压力不减 甲醇期货低位整理

【行情复盘】甲醇期货盘整运行，近期跌势有所放缓，重心向上测试十日均线压力位后回落。隔夜夜盘，期价窄幅波动。

【重要资讯】业者心态一般，国内甲醇现货市场气氛弱稳，但跟涨不积极，区域表现分化，内地市场稳中小涨，沿海地区窄幅波动。西北主产区企业报价多数维稳，低价成交尚可，企业库存窄幅回落至54.48万吨，内蒙古线商谈参考1955-1980元/吨，南线商谈参考1940元／吨。与期货相比，甲醇现货小幅升水，基差窄幅波动，套利机会不明显。上游煤炭市场弱势松动，报价窄幅回落。煤炭供应稳定，主流煤矿生产平稳，部分煤矿完成年度任务后陆续停减产，但市场煤销售不畅。下游用户多持观望态度，消耗库存为主，存在压价现象。短期天气因素存在扰动，坑口库存或累积，煤价存在回落可能，甲醇成本端跟随下移，随着甲醇自身价格企稳，企业面临生产压力略有缓解。西北、华北地区装置提升运行负荷，甲醇行业开工窄幅回升，整体开工为76.64%，较前期上涨0.45个百分点，较去年同期提升1.50个百分点，西北地区回升至87.53%。短期内企业检修计划偏少，前期停车装置存在恢复可能，甲醇开工或稳中有涨。华东MTO企业停车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工下滑至85.49%，较前期回落1.81个百分点。传统需求行业表现不一，甲醛、MTBE开工窄幅回落，二甲醚、醋酸开工略有提升，对甲醇刚需难有明显增量。持货商低价借售，下游市场延续刚需接货，商谈重心略有回升，放量有待提升。进口船货卸货进度推迟，港口库存高位回落，降至132.91万吨，环比缩减10.52万吨，仍大幅高于去年同水平17.18%。

【市场逻辑】煤价弱势调整，成本端乏力，企业检修计划有限，甲醇产量较为稳定，而需求提振不足，港口库存消化缓慢。

【交易策略】高库存压力不减，甲醇期货低位整理，上方2130-2150附近承压，短期僵持整理，支撑关注1980-2000附近，期权方面，卖出2605合约行权价在2250上方的虚值看涨期权考虑止盈离场。

（来源：方正中期期货）