市场供应销售压力将逐渐增加 预计白糖短期走势低位震荡

【外盘变化】上一交易日ICE美原糖主力合约价格收涨0.24（1.62%）至15.1美分/磅。上一交易日伦白糖价格上涨，主力合约涨5.1（1.2%）至429.3美元/吨。

【重要资讯】1．巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为53艘。港口等待装运的食糖数量为151.31万吨，较此前一周的182.60万吨下降17.14%。

在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为123.03万吨，较此前一周的156.33万吨下降21.3%。其中，桑托斯港等待出口的食糖数量为88.22万吨，较此前一周的96.91万吨下降8.97%;帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为24.96万吨，较此前一周的47.78万吨下降47.77%。

2．沐甜12日讯商务部公布的数据显示，11月份我国关税配额外原糖预报到港36.35万吨。预计11月份我国进口食糖总量在40万吨左右，低于与去年同期的53万吨。在10月底管控范围扩大至2106项下泰国进口糖浆、预混粉之后，特别需要关注20号公布的糖浆、预混粉进口数量变化情况。

3．沐甜12日讯，12日下午主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如下:

广西：南宁中间商站台基准价5400元/吨；仓库报价5370元/吨，报价不变，成交一般，南宁集团厂内车板报价5350-5400元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台基准价5450-5470元/吨；仓库报价5430-5450元/吨，报价不变，成交一般；柳州集团仓库车板报价5430-5450元/吨，报价不变，成交一般。

云南：昆明中间商报价5270-5320元/吨，大理报价5290元/吨，祥云报价5230-5280元/吨，报价不变，成交一般，昆明集团报价5300-5330元/吨，大理报价5260-5290元/吨，报价不变，成交一般。

新疆：中粮厂仓报价5150-5250元/吨，报价不变，成交一般。

内蒙：凌云海25/26榨季白砂糖报价5850元/吨，绵白糖报价5950元/吨，报价不变，成交一般。

【逻辑分析】国际方面，巴西甘蔗预计将逐渐进入收榨阶段，且生产乙醇更有优势，因此近期制糖比出现明显下降，巴西中南部累计产糖量为3917.9万吨，较去年同期增加80万吨，增产预计正在兑现。

目前巴西糖进入收榨阶段，巴西糖供应压力将逐渐缓解，近期国际糖价有筑底迹象，短期预计价格震荡略偏强。

国内市场，短期国内糖厂陆续开榨，新榨季产量增加，后期供应销售压力将逐渐增加，但是考虑国内收紧糖浆和预拌粉的进口，而前期点价成本也相对较高，国内糖生产成本也较高，对盘面价格有一定支撑。短期价格预计在低位震荡走势。

【交易策略】1.单边：巴西榨季临近收尾供应端压力缓解，近期国际糖价有筑底迹象，短期预计底部震荡略偏强。

国内市场虽然有进口糖量超预期且糖厂开榨，销售压力增加，但是考虑国内白糖生产成本较高且目前盘面价格已经比较低，预计继续向下空间不大，预计将在低位震荡。

2.套利：多1月空5月。

3.期权：观望。