玉米港口库存回升 预计棕榈油短期延续震荡偏弱走势

【玉米】：美玉米震荡偏强，国内玉米短期看涨

外盘方面，截至11月13日美玉米出口净销售238万吨高于预期，支撑美玉米震荡偏强。

国内方面，随着期货价格走弱，近期产地玉米上量增加。华北农户惜售情绪减弱，短期上量增加；东北新粮上市增加，且港口库存回升，价格出现下调。

下游养殖利润倒挂，但当前养殖企业处于增肥阶段，玉米需求增加，饲料企业备货增加；加工企业受利润转正支撑，加工需求增加。全国玉米现货价格有所转弱，对盘面支撑不足。

策略：出口利多，美玉米震荡偏强。国内新粮上量有所增加，下游需求持续，港口库存回升，玉米现货开始松动，不过下游及港口库存仍有补库需求，或支撑短期玉米盘面走强；中长期来看，新季玉米丰产，玉米仍将低位筑底。

操作上，暂时观望。

【棕榈油】：弱现实与强预期博奕，内外棕榈油延续震荡偏弱走势

产地，MPOB11月马棕产量降5.3%，出口降28.13%，库存增13.04%；12月上旬出口下滑10-15%，产量增6.87%。

国内，豆油现货日成交转淡。国内观望为主，棕榈油现货成交清淡，库存略增至68万吨，本周新增1条1月期买船。菜油去库至37万吨。

策略，产业端缺乏交易题材，阿根廷调降大豆及副产品出口关税再度施压全球豆系市场，CBOT大豆承压重返1100下方。

MPOB11月马棕产量出口同降，库存累积至283.5万吨，12月上旬出口降幅较11月有所收窄但产量转增；9月末印尼库存250万吨附近低位，供需延续偏紧格局。

近期产地报价下调，印度棕榈油买船大增；德国将禁止使用棕榈副产品生产生物燃料的禁令推迟至2027年，提振棕榈油需求。产地数据及消息多空交织。

操作上，市场在 “偏空现实”与“利好预期” 之间博弈，短期内外棕榈油延续震荡偏弱走势，全球菜籽丰产逐步消化，市场再度关注低库存及需求，菜油延续反弹态势。