股指期货：股指低开低走 双创板块逆势上扬

【市场情况】

周二，早盘主要指数全部低开，一度翻红，午后再度走弱。上证指数收跌0.37%，报3909.52点。深成指跌0.39%，创业板指涨0.61%，沪深300跌0.51%、上证50跌0.71%，中证500跌0.71%、中证1000跌0.57%。个股跌多涨少，当日1308只上涨（54涨停），4058只下跌（12跌停），75持平。其中，中创环保、恒信东方、线上线下涨幅居前，分别上涨20.05%、20.04%、20.0%；而*ST苏吴、佳华科技、金迪克跌幅居前，各下挫67.74%、13.37%、11.59%。

分行业板块看，仅结构性主题板块上扬，上涨板块中，电子元器件、办公用品、零售分别上涨2.12%、1.61%、1.20%，算力产业概念活跃。顺周期集体回调，下跌板块中，贵金属、基本金属、化肥农药分别下跌3.15%、2.43%、2.29%，矿业主题下挫。

期指方面，四大期指主力合约随指数回落：IF2512、IH2512分别收跌0.73%、0.89%；IC2512、IM2512分别收跌0.78%、0.53%。四大期指主力合约基差贴水稍有放大：IF2512贴水15.02点，IH2512贴水6.36点，IC2512贴水26.93点，IM2512贴水32.78点。

【消息面】

国内要闻方面，据第一财经，多位专家预计，明年中国将继续实施扩张性财政政策，财政赤字率将不会低于2025年的4%，并继续适度增加发行超长期特别国债、地方政府专项债券等，使得明年新增政府债务规模超过2025年的约12万亿元，可能在13万亿元至16万亿元。

海外方面，12月9日，据《环球时报》援引路透社、彭博社等媒体报道，美国总统特朗普当地时间8日在社交媒体上发文宣布，美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但对每颗芯片收取25%的费用。他还称，美国商务部正在敲定相关安排细节，同样的安排也将适用于超微半导体公司、英特尔等其他人工智能芯片公司。今日，第一财经记者就此消息向英伟达方面求证，英伟达回应表示：“向商业客户供应H200是一种值得肯定的举措。”

【资金面】

12月9日，A股市场交易环比缩量1300亿元，合计成交额回落至1.90万亿。北向资金当日成交额2196.0亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了1173亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1563亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼390亿元。

【操作建议】

12月美联储议息会议将召开，继续降息仍是大概率情景，但市场仍担忧鹰派发言，顺周期资产显著回调。A股近日量能有所放大，阶段底部确认后，低波动率持续月余后预期将有升波。短期单边期货做多操作难度较大，逢回调可轻仓、分段布局中证1000看跌期权牛市价差。