下游需求难有明显增量 甲醇短期重心或震荡回落

【行情复盘】甲醇期货弱势整理，昨日盘面小幅低开，重心依附于20日均线徘徊。隔夜夜盘，期价震荡回落。

【重要资讯】市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛降温，区域表现依旧分化，沿海地区抗跌，内地报价不断松动，低价成交平稳。上游煤炭市场延续跌势，报价小幅下调，产区主流煤矿生产稳定，个别煤矿存在产量下滑现象，但对整体供应影响不大，市场煤出货不佳。下游市场信心不足，入市采购偏谨慎。需求端支撑减弱，短期煤价或继续回落，甲醇成本端跟随走低，但企业仍面临一定生产压力。西北主产区企业出货为主，报价继续下调，整体接单尚可，企业库存略降至55.37万吨，内蒙古北线商谈参考1960-2000元/吨，南线商谈参考1950元/吨。与期货相比，甲醇现货再度升水，基差为24，暂无明显套机机会。西北、华北、华南地区装置提升运行负荷，甲醇行业开工水平小幅走高，整体开工为76.19%，较前期提升0.45个百分点，较去年同期提升2.18个百分点，西北地区开工拾升至86.48%。后期企业暂无检修计划，甲醇供应相对稳定。尽管持货低价借售，但下游市场买气不足，多数逢低适量刚需补货，现货成交放量一般。华东MTO装置开工带动下，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工回升至87.30%，较前期上涨0.83个百分点。传统需求行业中，除了醋酸开工明显下滑外，甲醛、二甲醚和MTBE开工均有回升。下游市场阶段性补货后，多持观望心态，尽管持货商低价惜售，但现货商谈转弱。进口船货卸货放缓，甲醇港口库存高位回落，下降至143.43万吨，环比缩减7.97万吨，大幅高于去年同期水平15.48%。

【市场逻辑】上游煤价松动，成本端支撑减弱，企业暂无检修计划，甲醇产量保持稳定，下游需求难有明显增量，港口库存处于高位。

【交易策略】高库存状态延续，甲醇期货走势依旧承压，短期重心或震荡回落，短线空单考虑谨慎持有，支撑关注1980-2000附近，上方2153-2150附近承压。期权方面，卖出2605合约行权价在2250上方的虚值看涨期权考虑谨慎持有。

（来源：方正中期期货）