港口库存呈去库走势 纸浆短期走势或震荡反弹

12月5日早盘，纸浆主力合约震荡走高，目前盘内报5508元，涨幅0.73%。基本面及消息面均以利多为主，空头信心不足主动减仓离场。受情绪影响短期盘面波动可能加剧，但随着价格上涨逐步接近欧洲及加拿大针叶浆的套保成本线，同时新仓单若陆续注册则上方压力或将显现。

正信期货：呈震荡反弹走势

白卡纸市场，产量环比减少，低克重白卡纸货源紧张局面有所缓解，贸易商库存偏高，年底备库意愿下降。总体来看：纸浆国内港口库存呈去库走势，青岛港出货速度明显增快，海外加拿大狮牌工厂永久停产，将减少约38万吨针叶浆产量，下游文化纸部分出版订单正在供货中，社会面需求表现一般，行业开工率维持较低水平，期货盘面近期呈震荡反弹走势。

华泰期货：继续上行空间受限

国内方面，尽管今年仍有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，纸张仍处于过剩状态，纸厂开工率不高，成品纸总体产量未有明显增加，而且纸端产能过剩使得行业利润持续收缩。下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存仍处于历史高位。策略：中性。由于前期利空因素被市场逐步消化，受到空头回补及海外供应扰动的影响，最近两个交易日纸浆期价强势上涨，不过由于供需面尚未出现实质性改善，或将限制浆价继续上行空间。此外需要关注剩余布针仓单问题对于盘面的扰动。