社会库存降至今年低位 预计沪铅短期震荡偏强运行

12月5日早盘，沪铅主力合约震荡走高，目前盘内报17305元，涨幅0.70%。近期含铅废料价格有所反弹，再生铅冶炼成本有所抬升；叠加铅价相对低位，冶炼厂惜售行为明显。国内原生铅冶炼存有检修，产量受到一定影响，国内社会库存及仓单均有减少。短期铅价或区间偏强震荡，后续仍需关注库存及下游消费情况。

铜冠金源期货：震荡偏强运行

安徽、江西及云南等地原生铅炼厂维持检修，市场货源偏紧，呈现升水报价，下游采买倾向于周边仓库货源，带动去库幅度扩大，社会库存降至今年低位，利好铅价走势。但随着当月合约交割临近，部分持货商交仓，库存进一步下滑节奏将放缓。预计短期铅价震荡偏强，关注期价能否有效突破均线压力。

五矿期货：偏强运行

下游蓄企周度开工率边际抬升，国内铅锭显性库存边际去库，当前国内铅锭社会库存仅有2.16万吨，交割品相对紧缺。资金层面看，铅价连续两周下跌后重回1.7万元的震荡中枢。从持仓数据来看，10月23日入场的做多资金全部离场，沪铅加权总持仓自高点的13万手退至仅有7.5万手，沪铅无较大主要矛盾。美联储降息周期中有色金属行业情绪相对积极，预计短期铅价偏强运行。