硅铁基本面环比略有改善 预计锰硅短期反弹高度受制

【铁合金】：成本推动短期反弹，需求压制反弹高度

【重要资讯】1.中天钢铁常州敲定硅铁采购价为5688元/吨，较上一轮跌32元/吨，量300吨。

2.3日天津港半碳酸Mn36.5%报价34.5元/吨度，加蓬块Mn47%报价43.5元/吨度，澳块Mn41.6%报价41元/吨度。

【逻辑分析】硅铁方面，3日现货价格稳中偏弱，江苏现货价格下跌100元/吨。

供应端，价格低位带动合金厂延续检修趋势，硅铁产量持续小幅下降。

需求方面，钢材利润近期有所修复，部分钢材产量小幅回升，但从钢厂检修计划推算，预计复产难以持久。

成本端方面，各产区铁合金电价总体平稳。

总体来看，短期基本面环比略有改善带动反弹，但需求压制下对反弹高度不宜期待过高。

锰硅方面，3日锰矿现货稳中偏强，天津港澳块上涨0.3元/吨度，锰硅现货稳中偏强，部分区域现货上涨20元/吨。

供应端，与硅铁类似，锰硅产量同样保持了下行趋势。

需求方面，钢材利润有所修复，部分钢材品种产量小幅反弹，但从钢厂检修计划推算，预计复产难以持久。

成本端方面，锰矿港口库存仍处于同期低位，现货价格延续强势，成本端有所抬升，在成本端推动下短期反弹，但未来需求压力仍然存在，压制反弹高度。

【策略建议】1.单边：成本推动短期反弹，但未来需求压力仍存，压制反弹高度。

2.套利：观望。

3.期权：卖出虚值跨式期权组合。