棕榈油整体库存高企 预计豆粕短期维持区间内震荡偏弱运行

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：近期油脂市场呈现外强内弱、品种分化的格局。

BMD棕榈油受东南亚减产预期及印度采购回暖的支撑表现相对坚挺，但国内油脂整体库存高企，抑制价格上行空间。

油脂板块内部品种间分化明显，棕榈油因进口利润倒挂及成本支撑表现偏强，短期市场陷入弱现实与强预期的博弈中，棕榈油价格反弹空间受限。

盘面在经历连续几个交易日的反弹过后，继续上行动能减弱，或转为震荡运行。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：近期豆类市场呈现近弱远强的分化走势，资金继续向远期2605合约移仓。

美豆期价受中国采购预期支撑高位运行，但巴西大豆创纪录的丰产预期及美豆较巴西大豆的升水限制了上行空间。

国内豆粕高库存与油厂高压榨量对价格形成压制，而下游生猪养殖存栏高位支撑饲料需求，使得市场在“弱现实”与“强预期”间反复博弈，短期豆粕2605合约仍将维持区间内震荡偏弱运行，需关注南美天气变化及中国采购美豆的实际进展。