基本面支撑尚存 预计沪铝短期维持偏强震荡

12月4日早盘，沪铝主力合约维持震荡偏强，目前盘内报22135元，涨幅1.10%。国内及LME铝锭库存均震荡去化态势，且库存绝对水平处于相对低位，叠加供应扰动、下游开工率偏稳，以及铜价偏强带动，铝价运行重心有望进一步抬升。

铜冠金源期货：保持偏好运行

美国11月份ISM服务业PMI指数升至52.6，创九个月来新高，预期为52.1。欧元区11月综合PMI终值上修为52.8，创下30个月以来新高。美国11月“小非农”创两年半来最大降幅，美联储降息预期进一步升温，金属整体受到提振。基本面消费淡季不淡，供应稳定，平衡较好，三方调研的高频库存数据显示社会库存维持低位。铜价再创新高，铜铝比价修复逻辑带动，铝价保持偏好。

金瑞期货：维持偏强震荡

现货方面，高铝价仍有压制，下游局部追涨补货但规模有限，贸易商逢低补入贴水货源，华南现货贴水继续走阔；铝棒加工费持稳。成本端支撑转强，其中国内产地煤价跌势放缓，氧化铝价格持稳、炭块价格大涨；海外欧洲天然气价维持低位、电价处相对高位。综合来看，基本面对铝价支撑尚存，宏观情绪好转叠加铜铝比再度修复驱动下铝价增仓上行，降息落地前预计短期铝价维持偏强震荡，警惕降息落地后价格回落风险。