港口库存高位增加 铁矿石短期或震荡承压运行

12月4日早盘，铁矿石主力合约弱势下行，目前盘内报792.5元，跌幅-0.88%。近期铁矿供需强弱变化不大，但需求韧性支撑矿价延续反弹，考虑到焦炭一轮提降开启，钢厂利润收窄的压力下，原料采购的节奏或继续放缓，叠加淡季钢材需求逐渐走弱，预计矿价仍有回调空间。策略方面：激进投资者可关注轻仓做空思路。

铜冠金源期货：震荡承压运行

淡水河谷提高25年产量目标，同时提高26年产量区间，供应宽松预期增强。目前国内供应高位，海外铁矿发运与到港量均处于高位，港口库存高位增加，供应压力不减。需求端，钢厂亏损加剧，高炉开工回落，铁水产量环比回落。铁矿供强需弱，预计期价震荡承压运行。

宝城期货：延续高位震荡运行态势

铁矿石供需格局偏弱，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行，且盈利状况不佳，需求延续弱势 局面。与此同时，国内港口到货虽有所回落，但海外矿商发运环比增加，且两者仍处年内高位，海外 矿石供应表现积极，而内矿供应相对平稳，铁矿石供应维持高位。总之，短期利多发酵支撑矿价重回 高位，但铁矿石需求弱势运行，而供应维持高位，矿市基本面表现偏弱，高估值矿价继续承压，上行 驱动不强，多空因素博弈下矿价延续高位震荡运行态势，关注钢材表现情况。