首创逐渐转入需求淡季 预计碳酸锂短期上行高度有限

【市场热点及投资逻辑】：昨日，LC2605合约收盘价为96560元/吨，跌幅0.72%。持仓量为552239手，较上一交易日增仓8606手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均价94100元/吨（300），工业级碳酸锂现货均价91400元/吨（300）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为-2460元/吨（680），工业级碳酸锂99.2%基差为-5160元/吨（680）。

价差：1-5价差为-1700元/吨（180）。

从基本面看，供应端，据SMM消息，伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为3%。12-2月受天气因素影响，盐湖提锂产量或减少。

库存端，10月国内锂盐厂库存约17480吨，较上月去库22620吨，环比减少23.73%，同比减少39.74%，截至12月2日，广期所仓单共计8992手，按照1吨/手计算，折合实物8992吨。

需求端，旺季延续，下游储能电芯开工率上升，对碳酸锂需求增加；终端行业，消息面，据乘联分会发布数据，11月1-23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比去年11月同期下降11%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售2，064万辆，同比增长6%。

12月新能源车继续增加但幅度放缓。据SMM消息，10月储能电池国内产量54.3GWh，环比增长3.04%，2025年10月至11月期间，储能电芯供应端保持稳定增长，部分企业仍处于产能爬坡阶段，持续释放新增产量，储能电芯需求爆发，12月排产或维持增长。

观点：基本面在储能需求爆发和库存持续减少的影响下有望改善，下游主要以低价备货策略为主，按需采购，对高价原料仍维持谨慎态度。

宜春时代新能源矿业有限公司江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿非油气采矿权变更登记(含续期)、许可申请已获自然资源部受理，考虑到矿端复产开始按下加速键，四季度碳酸锂逐渐转入需求淡季，价格上行高度有限。市场预期存在分歧，多空资金博弈下主力合约盘面波动较大，建议观望为主，注意仓位风险管理，重仓交易需谨慎考虑。关注需求旺季的持续性。

策略建议：观望