沪铅库存有望继续去化 预计沪锌短期维持区间震荡运行

【沪铅】：原生铅常规检修增多，支撑铅价

原料方面，由于再生铅炼企原料库存充足，废电瓶回收商难以有效挺价，容易出现畏跌抛货状态。

供应方面，云南驰宏等原生铅炼企后续常规检修增多，再生铅产量已经回升至近年同期高位，不过部分炼企生产仍暂时受到危废换证影响。

需求方面，SMM铅蓄电池厂周度开工率73.39%，环比上升2.83%，近日铅蓄电池终端消费平稳，电池厂低价采购氛围尚可。

综合而言，下游电池厂采购氛围尚可，原生铅供应预计边际减少，铅锭库存有望继续去化，支撑铅价。

【沪锌】：区间内偏强震荡

美联储降息预期上行，美元指数承压，美国PMI经济数据落入收缩区间，宏观情绪多空交织。

海内外TC加工费同步走低，矿端供应紧张格局显现，北方部分冶炼厂开启冬储模式，冶炼厂原料采买难度增加，企业原料库存消耗，另外中游冶炼利润再向上游倾斜，冶炼生产亏损部分厂家计划减产。

随着国内出口盈利窗口间歇式打开，部分国内锌锭流入海外市场，伦锌库存明显增长。

从下游消费来看， 旺季结束后镀锌开工依旧保持高位且周度开工略有上升，镀锌内需消费刚性、外需消费亮眼，氧化锌、锌合金消费淡季表现疲软，锌市社库拐入去化，短期锌价维持区间震荡运行，短期参考价格运行区间22000-23000元/吨。