市场成本端难有支撑 PVC期货走势承压

【行情复盘】PVC期货低位徘徊，昨日盘面小幅低开，重心弱势下探后逐步收复至五日均线上方。隔夜夜盘，期价横向延伸。

【重要资讯】市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛偏弱，各地区报价窄幅松动，低价货源充斥市场，由于缺乏买气，导致现货成交不活跃。与期货相比，PVC现货市场维持小幅升水，基差为11。上游原料电石市场维稳，观望情绪较浓。电石企业多数生产稳定，近期出货较为顺畅，下游PVC企业刚需接货尚可，采购价未有变动。电石低位整理，PVC成本端变化有限，但自身行情低迷，企业面临生产压力不减。西北主产区企业出货意向增加，报价灵活调整，低价接单为主，可售库存增加，随着前期订单交付，厂区库存降至26.41万吨。多数检修企业延续，随着部分装置重启，PVC行业开工提升至77.48%，较前期上涨0.77个百分点。后期暂无新增检修计划，但可能存在减产现象，PVC产量预期有所收紧。终端订单在需求淡季难有改善，下游制品厂开工窄幅回落，华北、华东、华南、华北地区平均开工分别为46%、48%、49%。其中，型材开工窄幅松动，管材开工在四成附近波动。华东及华南社会库存高位波动，略降至50.06万吨，大幅高于去年同期水平12.95%。

【市场逻辑】市场缺乏驱动，电石低位运行，成本端难有支撑，企业检修计划减少，PVC货源供应较为稳定，而需求持续低迷，社会库存居高不下。

【交易策略】低估值、弱驱动，PVC期货走势承压，支撑关注4400-4450附近，前期空单可考虑逢低止盈，后期重点关注企业减产情况，上方4600-4650附近存在阻力，短期波动或有所加剧。期权方面，卖出行权价在4400下方的虚值看跌期权考虑谨慎持有。

（来源：方正中期期货）