棕榈油供应压力持续 预计豆粕短期震荡偏弱

【棕榈油】-P

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：油脂市场呈现明显分化格局，棕榈油表现最弱，马盘连续第四日下跌，主要受马来西亚11月1-25日出口量同比下滑16.4%的影响，市场对供需转弱的担忧加剧。

国内棕榈油库存增加3.51万吨至59.16万吨，供应压力持续。

近期棕榈油的走势与国际油脂板块联动紧密，随着美豆油期价迎来反弹，棕榈油在经历了持续下跌之后，盘面受到临池豆油的带动，或出现反复。日内震荡偏强对待。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：豆类市场陷入盘整，呈现外强内弱格局。美豆期价在1100美分震荡，市场关注美国农业部长透露的中美或将签署1200万吨大豆采购协议细节。

国内现货市场压力显著，豆粕库存升至114.5万吨，合同量却下降10.31%，反映需求疲软。

豆粕受高成本与弱现实双重挤压，油厂累库、饲料企业刚需采购为主。短期市场仍将围绕中美贸易进展和库存变化博弈，豆类期价震荡偏弱。