基本面需求强劲 预计碳酸锂短期偏强运行

【市场热点及投资逻辑】：昨日，LC2601合约收盘价为90480元/吨，跌幅2.88%。持仓量为365078手，较上一交易日大幅减仓46249手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均价91200元/吨（500），工业级碳酸锂现货均价88500元/吨（500）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为-4200元/吨（-4420），工业级碳酸锂99.2%基差为-6900元/吨（-4420）。

价差：1-5价差为-1940元/吨（-380）。

从基本面看，供应端，锂盐厂整体开工率保持高位运行，主要还是锂辉石提锂与盐湖提锂，11月国内碳酸锂产量与10月产量相比变化不大。12-1月受天气因素影响，盐湖提锂产量或减少。

库存端，10月国内锂盐厂库存约17480吨，较上月去库22620吨，环比减少23.73%，同比减少39.74%，截至11月26日，广期所交割库仓单有26615手，按照1吨/手计算，折合实物26615吨。

需求端，旺季延续，下游正极材料厂开工率上升，对碳酸锂需求增加，不过近期下游开始对高价原料采购谨慎，市场成交偏淡，现货价格成交重心下移。

终端行业，消息面，据乘联会预测，11月狭义乘用车零售总市场预计为225万辆左右，环比持平，同比下降8.7%，其中新能源零售可达135万左右，渗透率有望提升至60%。

据SMM消息，10月储能电池国内产量54.3GWh，环比增长3.04%。2025年10月至11月期间，储能电芯供应端保持稳定增长，部分企业仍处于产能爬坡阶段，持续释放新增产量，储能电芯需求爆发，11月排产或维持增长。

10月国内锂盐厂库存约17480吨，较上月去库22620吨，环比减少23.73%，同比减少39.74%，储能电芯需求爆发，11月排产或维持增长。

观点：近期受广期所发布调整碳酸锂交易手续费和交易限额的公告和矿端复产推进传闻影响，主力合约冲高回落至90000元/吨附近。

昨日复产炒作情绪快速降温，部分空头资金平仓离场，主力合约止跌反弹，近期现货价格回落，下游开始增加采购，昨日现货价格成交重心上移。

基本面需求强劲库存去化，整体价格偏强运行，考虑到矿端复产仍在继续推进，四季度碳酸锂逐渐进入需求淡季，价格上行高度有限。

市场情绪变化较快，盘面波动较大，操作上谨慎追高，锂盐厂择机逢高卖出套保，近期消息面较多，参与者请谨慎辨别消息真伪，注意仓位风险管理，重仓交易需谨慎考虑。关注需求旺季的持续性。

策略建议：观望