股指期货：全球流动性担忧稍缓 股指整体反弹

【市场情况】

周二，A股主要指数早盘全部高开，全日盘面回暖。上证指数收涨0.87%，报3870.02点。深成指涨1.53%，创业板指涨1.77%，沪深300涨0.95%、上证50涨0.60%，中证500涨1.25%、中证1000涨1.31%。个股涨多跌少，当日4300只上涨（95涨停），993只下跌（5跌停），145持平。其中，N海安集团、光库科技、禾信仪器涨幅居前，分别上涨74.0%、20.00%、20.00%；而大鹏工业、国联水产、世联行跌幅居前，各下挫25.17%、10.51%、10.13%。

分行业板块看，顺周期集体上扬，上涨板块中，教育、通信设备、电子元器件分别上涨3.84%、3.69%、2.87%，锂电概念活跃。仅少部分板块回调，下跌板块中，农业、办公用品、航空分别下跌0.73%、0.72%、0.56%，水产主题下挫。

期指方面，四大期指主力合约随指数全系上涨：IF2512、IH2512分别收涨0.66%、0.35%；IC2512、IM2512分别收涨0.85%、0.85%。四大期指主力合约基差贴水有所修复：IF2512贴水17.4点，IH2512贴水9点，IC2512贴水54.60点，IM2512贴水77.95点。

【消息面】

国内要闻方面，11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平指出，釜山会晤以来，中美关系总体稳定向好，受到两国和国际社会普遍欢迎，事实再次说明，中美“合则两利、斗则俱伤”是经过实践反复验证的常识，中美“相互成就、共同繁荣”是看得见、摸得着的实景。双方要保持住这个势头，坚持正确方向，秉持平等、尊重、互惠态度，拉长合作清单、压缩问题清单，争取更多积极进展，为中美关系打开新的合作空间。习近平阐明了中方在台湾问题上的原则立场，强调台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分。中美曾并肩抗击法西斯和军国主义，当前更应该共同维护好二战胜利成果。

海外方面，美国总统特朗普表示，过去一周，他的团队在结束俄乌冲突方面取得了巨大进展，最初由美国起草的28点和平计划已经经过完善，目前仅剩少数分歧。为了最终敲定这项和平计划，特朗普称其已经指示特使史蒂夫·威特科夫前往莫斯科与俄罗斯总统普京会面磋商。乌克兰国家安全与国防委员会秘书乌梅罗夫称，乌方期待乌总统泽连斯基能在11月尽早访美，以完成最后步骤并与美国总统特朗普达成协议。

【资金面】

11月25日，A股市场交易环比稍有放量，合计成交额1.81万亿。北向资金当日成交额2153.06亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了3021亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日4075亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1054亿元。

【操作建议】

国内股指韧性较强，整体上继续降波等待企稳。三季报发布后，A股整体处于再定价调整中，短期常见阶段性回调及反弹，下方风险有限，市场持续缩量，推荐观望为主。