市场供需双弱 预计沥青短期或窄幅震荡

【外盘情况】WTI2512合约59.14跌0.30美元/桶，环比-0.50%；Brent2601合约63.38跌0.13美元/桶，环比-0.20%。

BU2512夜盘收3062点（+1.26%），BU2601夜盘收3058点（+1.16%）。

现货市场，11月20日山东沥青现货稳价3030元/吨，华东地区跌30至3240元/吨，华南地区稳价3150元/吨。

成品油基准价：山东地炼92#汽油跌14至7019元/吨，0#柴油跌10至6423元/吨，山东3#B石油焦稳价3180元/吨。

【重要资讯】1.山东市场：刚需存在一定支撑，另外个别炼厂转产渣油，市场现货交投氛围尚可，不过原油价格走跌，中下游用户存在一定观望情绪，且炼厂尚未释放冬储合同，终端用户暂无备货需求，短期沥青价格走稳为主。

2.长三角市场：成本面支撑不足，市场观望情绪仍存，主力炼厂开工低位下，沥青价格维持稳定，昨日科元价格走跌。后市，三家主力炼厂或均排产沥青，市场供应水平增加下，船运价格或继续走跌。

3.华南市场：昨日成本端走势不稳，叠加市场整体需求释放缓慢，多数中下游用户观望为主，且个别中石油炼厂船运价格下调80元/吨，叠加个别海南炼厂释放低价合同，用户采购心态较为谨慎，佛山库价格暂时维持在3080-3110元/吨左右，成交多以低价为主，短期，市场整体交投氛围偏弱，沥青价格或仍有下降预期。

【逻辑分析】百川盈孚统计，本周四国内沥青厂装置开工率为26.02%，较本周一下降3.70%；炼厂沥青总库存水平为27.00%，较本周一下降1.78%；社会库存率为26.81%，较本周一下降0.44%。

短期市场供需双弱，且对于明年的需求暂无乐观预期，现货价格在低供应低库存状态下企稳；油价短期维持震荡格局，原料贴水近期显著回落，成本端支撑有限，沥青单边价格短期预计窄幅震荡。

【策略建议】1.单边：窄幅震荡。

2.套利：观望。

3.期权：BU2601合约卖出虚值看涨期权。