工业硅供需双弱 预计沪铅短期承压运行

【工业硅】：供需双弱格局下，维持震荡对待

11月20日，Si2601主力合约再度回落，收盘价9075元/吨，较上一收盘价涨跌幅-3.35%。

虽然近期下游有机硅行业召开反内卷闭门会议，但基本面处于供需双弱，且若有机硅落地减产，将减少需求，实际效果偏利空，考虑枯水期成本存在一定支撑，维持震荡对待。

策略上，波段操作思路，主力合约Si2601合约参考区间（8500，9500）。

【沪铅】：再生铅利润空间犹存，维持供应增加预期

原料方面，铅精矿供应延续紧平衡状态，加工费低位持稳；废电瓶货源充足，再生铅炼企原料库存环比继续增加，预计废电瓶价格平稳运行为主。

供应方面，原生铅检修与复产并存，再生铅冶炼利润收窄但仍有200多元／吨，预计炼企继续复产。

需求方面，SMM铅蓄电池厂周度开工率70.56%，环比上升1.34%，近日电池厂刚需采购为主，消费表现平稳，电动自行车需求逐步下滑，储能领域向好但对铅需求贡献相对有限。

综合而言，铅锭社会库存持续回升，再生铅冶炼利润犹存，供应或持续复产，铅价或承压运行，关注北方环保扰动，主力合约主要运行区间参考17000-17600。