供需环比显著走弱 预计沥青短期窄幅震荡

【外盘情况】WTI2512合约60.09涨1.40美元/桶，环比+2.39%；Brent2601合约64.39涨1.38美元/桶，环比+2.19%。

BU2512夜盘收3057点（+0.53%），BU2601夜盘收3039点（+0.36%）。

现货市场，11月14日山东沥青现货稳价3010元/吨，华东地区稳价3330元/吨，华南地区稳价3200元/吨。

成品油基准价：山东地炼92#汽油跌10至7043元/吨，0#柴油跌1至6435元/吨，山东3#B石油稳价3240元/吨。

【重要资讯】1.山东市场：部分炼厂库存水平消耗至低位，周五沥青出现短暂停发，叠加区内仍有部分项目赶工支撑刚需，市场对现货资源仍有一定需求，利好部分炼厂及贸易商出货，因此沥青价格走稳为主，目前，多数炼厂库存水平中低位运行，短期或支撑沥青价格继续稳定。

2.长三角市场：终端沥青消耗能力有限，中下游用户刚需采买为主，主力炼厂因船运托底，整体出货稳定，不过库存水平仍有待消耗，沥青价格或维持稳定，此外，镇江社会库主流价格稳定在3200元/吨左右，社会库稳定消耗，呈现降库趋势。

3.华南市场：市场整体交投氛围清淡，叠加个别主力炼厂间歇性生产，且本月排产量增加，多数中下游用户看空情绪较重，佛山库价格维持在3130-3150元/吨，成交以低价为主，短期，受资金及需求问题影响，高价资源出货持续不佳，多数用户观望情绪较重，因此当地沥青价格或将延续弱势。

【逻辑分析】十一月上旬沥青供需环比显著走弱，炼厂库存止跌，但产业链整体库存依旧处于低位，现货价格短期预计企稳。

油价宽幅震荡，美国与委内局势暂未进一步恶化，原料端缺乏推涨驱动，短期沥青单边价格短期预计窄幅震荡。

【策略建议】1.单边：窄幅震荡。

2.套利：观望。

3.期权：BU2601合约卖出虚值看涨期权。