棕榈油累库预期渐强 预计豆粕短期震荡偏强运行

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：印尼生柴政策利好对冲供给压力，但马棕出口疲软及印度进口占比下滑仍对棕榈油期价形成拖累。

国内买船增加，累库预期渐强，短期缺乏上行驱动。

棕榈油关注马棕产销数据及印尼生物柴油政策推进情况，短期油脂期价整体止跌回稳，棕榈油期价震荡偏强，豆棕价差修复。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：美国结束政府停摆后，市场预期美国农业部月度供需报告可能下调美豆单产预估，同时巴西产区不规律的降雨导致部分大豆需要重播，也增添了市场对全球供应的担忧。

国内方面，尽管近月大豆到港量充足，豆粕库存偏高构成压力，但市场对远月供应缺口的担忧，为豆类价格提供中长期支撑。短期来看，豆粕期价受成本驱动及美农报告预期影响，走势震荡偏强，但反弹空间受国内现货宽松格局限制，短期豆粕期价震荡偏强运行。