消费需求边际修复 预计股指短期维持震荡格局

【市场回顾】

上个交易日股指全天震荡，集体小幅收跌，以沪深300指数为例，收盘下跌0.31%。从资金面来看，两市成交额回落561.94亿元。期指方面，IM放量上涨，其余品种均缩量下跌。

【重要资讯】

1. 中国10月以美元计价出口同比下降1.1%，进口同比增1.0%

2. 10月，中国CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.1%

3. 国办印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》

【核心逻辑】                                                     

周末公布部分经济数据，主要受基数因素影响出口同比转负，物价数据方面，CPI同比转正，核心CPI同步回升，服务消费贡献抬升，食品拖累减轻，反映国内消费需求边际修复。

PPI同比延续回升态势，跌幅较9月进一步收窄，主要源于上游行业价格持续回升，表明反内卷式竞争背景下的价格治理已有初步成效，静待价格传导向下游扩散。

本周还将公布金融数据、工业增加值以及社零数据等，对经济修复情况进一步验证，此外本周海外美债集中发售将考验市场流动性，海外市场波动或波及A股市场风险偏好，不过下方支撑依托政策预期相对稳固，预计股指仍维持震荡格局。

【南华观点】

短期预计延续震荡