出口市场缺乏实质性提振 预计烧碱短期以偏弱走势为主

【市场回顾】1.山东液碱市场东西部走势分化，西部市场受到供应增加，需求不佳影响，价格继续下调；东部市场整体库存压力不大，且高度碱在订单支撑下，价格小幅拉涨。

鲁西南32%离子膜碱主流成交760-810；鲁中东部32%离子膜碱主流成交750-810，50%离子膜碱主流成交1220-1330；鲁北32%离子膜碱主流成交790-860；鲁南32%离子膜碱主流成交830-840。（单位：元/吨）

【相关资讯】1.截至20251106，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存41.48万吨(湿吨)，环比下调6.29%，同比上调57.84%。本周全国液碱样本企业库容比24.37%，环比下调1.39%；本周西北、华中、西南库容比环比上涨，华北、华东、东北、华南区域库容比环比下滑。

2.本周期内，动力煤价格维持上调，烧碱理论生产成本略有增加。烧碱价格下行，液氯周均价下行，氯碱利润整体下降。本周（20251031-20251106），山东氯碱企业周平均毛利在464元/吨，较上周环比-25.88%。

3.今日山东地区供应不稳，部分企业配套耗氯下游提负，价格上调。目前鲁北区域液氯价格（100）-（150），鲁南、鲁西南区域液氯价格（-50）-（1），胶东半岛区域液氯价格（100）-（150）。（单位：元/吨）

【逻辑分析】液碱市场供需处于弱平衡状态。

供应方面，短期山东液碱市场供应持续宽松，需求尚未有进一步利好表现，出口市场缺乏实质性提振，山东给主力下游送货量窄幅调整，整体对市场的带动作用有限。

需求端，上月底至今氧化铝企业意欲压减产的消息和传递明显增多。

与此同时，液氯价格维持在盈利区间，但近期高浓度液碱库存及订单支撑下，不排除有上行预期，短期内山东液碱市场大稳小动，后续关注主力下游送货量以及液氯价格波动。短期偏弱走势为主。

【交易策略】1.单边：偏弱走势为主。

2.套利：暂时观望。

3.期权：观望。