基本面供需双空未改 原油短期或趋弱震荡运行

11月7日早盘，原油主力合约弱势下行，目前盘内报457.4元，跌幅-0.67%。尽管地缘溢价已经全部消散，OPEC虽做增产但量级极低，与此同时我们观测到OPEC供给仍未放量，因而油价短期仍然不宜过于看空。基于此我们维持对油价低多高抛的区间策略，但当前油价仍需测试OPEC的出口挺价意愿，建议短期观望为主，等待油价下跌时OPEC出口下滑做出验证。

正信期货：仍旧承压运行

宏观方面，美国总统特朗普此前声称对华进一步加征关税使全球金融市场暴跌，但后又迅速改口，并已在月底完成和中方在吉隆坡的会晤且达成较积极的一致，市场宏观情绪转而修复。策略：短期，市场对地缘的敏感度略有下降，宏观暂稳，国际油价回归基本面主导，本周EIA库存进入季节性累库，WTI失守60美金支撑，由于年内过剩仍存，近端基本面并无实质性好转，预计今年内油价或依旧承压。

南华期货：趋弱震荡运行

隔夜原油延续下行，成交放量、振幅扩大，短期均线向下，多空博弈加剧，以消化前期地缘溢价。当前市场对地缘消息敏感但反应趋疲，对宏观利好钝感、利空直接，特朗普政府相关言论可信度存疑，地缘支撑边际弱化。基本面供需双空未改，中长期承压，叠加金融市场避险情绪升温、美国政府停摆风险，原油“跟跌不跟涨”特征显著。综上，短期原油趋弱震荡，地缘为潜在上行风险，中长期仍受基本面压制。