沪铜情绪面回归理性 预计螺纹钢短期延续震荡寻底态势

【沪铜】-CU

日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨

参考观点：长线看强

核心逻辑：10月底铜主力合约一度站上8.9万元/吨的历史高点，但随后回落。此次回调主要受三方面因素驱动。

1、宏观情绪转变：此前推高铜价的美联储降息、中美关税达成新共识等宏观利好被市场逐步消化，情绪面回归理性。

2、美元走强：美元指数反弹，使得以美元计价的铜对其他货币持有者而言更为昂贵，抑制了需求。

3、技术面压力：价格创历史新高后容易引发多头获利了结，造成技术性回调。

铜价在回落至8.5万元/吨关键支撑位附近后，供应端的紧张格局有效地限制了价格的进一步下跌，起到了稳定器的作用，后续持续关注海外COMEX铜库存情况以及国内“反内卷”政策落实请情况。

【螺纹钢】-RB

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

观点参考：关注MA5一线压力

核心逻辑：螺纹钢基本面表现偏弱，建筑钢厂生产积极，螺纹产量持续回升，叠加库存水平偏高，供应压力有所增加。

与此同时，尽管螺纹需求延续季节性改善，高频需求指标回升，但依旧是近年来同期低位，而下游行业未见好转，旺季尾端需求仍将走弱。

目前来看，螺纹供应在回升，而需求季节性改善，供需双增局面下螺纹基本面并未好转，钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计走势延续震荡寻底态势，关注今日钢联公布的产销数据情况。