市场缺乏明显缺动 白糖短期或维持低位震荡偏弱为主

11月6日早盘，白糖主力合约小幅走低，目前盘内报5436元，跌幅-0.24%。今年8月以后因甘蔗制糖比例同比大幅提高，巴西中南部累计产糖量反超去年，导致原糖价格持续下跌。并且目前预期2025/26新榨季北半球主产国增产，原糖向上空间有限，进而进口利润创近五年新高，建议等待反弹力度衰减后，寻找做空的机会。

广发期货：维持低位震荡偏弱为主

供应过剩量预期扩大，叠加能源价格走弱，主要产区天气良好，原糖价格保持偏弱走势。海外原糖走弱，国内糖价同样承压，价格来到 5400 附近下方成本支撑显著，叠加糖浆预拌粉题材带动下市场情绪有所回暖，同时，广西新季产糖或增产不要预期，总体相对抗跌。现货市场购销仍旧不温不火，集团顺价销售为主，下游维持按需采购，目前缺乏明显缺动，整体维持低位震荡偏弱为主。

正信期货：震荡偏弱运行

进口数据环比进一步回落，且近期糖浆预拌粉管控政策加强，现处于新旧榨季转换节点，需求端成交一般，下游按需采购，整体来看，短期国内糖价下行空间存在一定支撑，后续需关注国内生产情况和天气。策略，市场对新榨季全球供应过剩预期有所扩大，国际糖价承压，短期预计震荡偏弱。国内甘蔗主产区开榨，新糖陆续上市，虽国际供应仍占主导，但进口数据下滑，预计国际供应影响有所减弱，短期预计震荡偏弱。