供应过剩预期扩大 预计白糖短期震荡偏弱运行

11月5日早盘，白糖主力合约弱势下行，目前盘内报5441元，跌幅-0.86%。国内阶段性供给陆续增强，一方面新作开机陆续增加，陆续增加的压力还未真正兑现，但期价已经下探至常规成本附近，限制糖价下跌空间；一方面进口供给压力拖累糖价，主要国际糖价下跌，进口成本下降压制郑糖价。另外，糖浆进口限制加强，进口供给预期减弱令内糖价格抗跌。

广发期货：维持低位震荡为主

供应过剩量预期扩大，叠加能源价格走弱，主要产区天气良好，原糖价格保持偏弱走势。海外原糖走弱，国内糖价同样承压，价格来到 5400 附近下方成本支撑显著，叠加糖浆预拌粉题材带动下市场情绪有所回暖，同时，广西新季产糖或增产不要预期，总体相对抗跌。现货市场购销仍旧不温不火，集团顺价销售为主，下游维持按需采购，目前缺乏明显缺动，整体维持低位震荡为主。

正信期货：震荡偏弱运行

国内方面，新糖已上市，但还未上量，进口糖成本较低，仍主导国内供应，上方跟随国际糖承压。除成本因素外，10月预计进口数据环比进一步回落，且近期糖浆预拌粉管控政策加强，整体来看，国内糖价下行空间存在一定支撑。策略，本榨季国际供应过剩预期扩大，原糖基本面仍偏弱，国际糖价承压，短期预计震荡偏弱。国内新榨季已开始，新糖陆续上市，现国际供应仍占主导，但进口数据下滑，国际供应影响有所减弱，短期预计震荡偏弱。