股指期货：市场持续缩量震荡 顺周期板块占优

【市场情况】

周一，A股主要指数低开高走，缩量反弹。上证指数收涨0.55%，报3976.52点。深成指涨0.19%，创业板指涨0.29%，沪深300涨0.27%、上证50涨0.16%，中证500涨0.04%、中证1000涨0.42%。个股涨多跌少，当日3535只上涨（90涨停），1801只下跌（11跌停），98持平。其中，N丹娜、迪尔化工、ST立方涨幅居前，分别上涨497.08%、20.75%、20.0%；而清越科技、海科新源、中创环保跌幅居前，各跌20.02%、13.85%、13.13%。

分行业板块看，顺周期表现较好，上涨板块中，林木、石油天然气、煤炭分别上涨4.31%、3.35%、2.65%，光伏概念活跃。工业板块回调，下跌板块中，贵金属、基本金属、汽车分别下跌1.44%、0.89%、0.87%。

期指方面，四大期指主力合约全部窄幅震荡：IF2512、IH2512分别收跌0.04%、0.00%；IC2512、IM2512分别收跌0.34%、收涨0.01%。四大期指主力合约基差贴水修复：IF2512贴水18.60点，IH2512升水0.25点，IC2512贴水94.0点，IM2512贴水140.12点。

【消息面】

国内要闻方面，中国10月标普制造业PMI为50.6，前值51.2。专家表示，整体来看，10月标普中国制造业PMI扩张态势总体放缓，各分项中，仅从业人员指数环比上行，其余指标均出现不同程度回落。近期中国政策主线聚焦“十五五”规划，后续稳经济、促内需的政策有望陆续出台，或将对PMI指数形成一定支撑。

海外方面，美国财政部长贝森特表示，如果通胀下降，美联储应该降息；若美联储下调抵押贷款利率，便可终结房地产衰退。此外，贝森特还表示，特朗普尚未对加拿大征收10%的关税。美联储理事沃勒在最新的讲话中表示，鉴于美国就业持续放缓的风险，美联储应该在12月召开的议息会议上继续降息。但多位美联储官员则以不同形式表达了对12月再次降息可能性的担忧。芝商所美联储观察工具的最新数据显示，美联储在12月降息25个基点的概率已从一周前的超过90%，降至目前的约63%。

【资金面】

11月3日，A股市场交易环比缩量2100亿，合计成交额2.11万亿。北向资金当日成交额2677.42亿元。央行固定利率、数量招标方式开展了783亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日3373亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2590亿元。

【操作建议】

中美两国领导人于韩国会晤，双方达成多项关键共识。此外十五五规划建议稿发布，强调以科技自主、建设现代产业体系及内需为主要重点任务，市场冲高兑现预期后稍有回调，降波企稳。可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权，参考中证1000执行价7000左右，或以看跌期权构建牛市认购价差，捕捉后续上行空间。