供需转弱预期较强 预计PTA短期重回震荡格局

政策缺乏实质性指引，商品情绪转弱，新投装置试车中，供需转弱预期较强，预计短期PTA重回震荡格局。

10月31日，市场缺乏进一步指引，现货价格僵持整理，现货基差偏弱；PTA现货价格-20在4510元/吨，现货基差+2在2601-71；下周主港交割成交在01贴水70-75，11月中下报盘01贴水60-68，递盘01贴水72-75。

加工费方面，PX收在820.33美元/吨，PTA现货加工费至120.33元/吨。

10月31日，个别装置负荷调整，PTA产能利用率较30日-0.75%至77.63%，聚酯产能利用率87.85%，较30日持平。

截至10月30日，据统计织造行业开工负荷69%，较上期数据+2.55%。

终端织造订单天数平均水平17.86天，较上周+2.18天，随着气温下降，市场多以双十一冬季订单为主，但弹丝出口量下滑，且多数厂商对11月需求持谨慎态度，目前以消化库存为主，若终端订单难以持续增量，厂商仍有降负避险的运行。

总结来看：政策缺乏实质性指引，PTA加工费处于低位，整体估值偏低。但检修装置重启，新投装置试车，供需转弱预期强烈。

策略：政策缺乏实质性指引，低估值下成本支撑坚挺，但新投量产预期下供需端有恶化预期，预计短期PTA重回震荡格局。