股指期货：低估值板块轮动 股指缩量震荡

【市场情况】

周三，早盘主要股指全线低开，日内继续震荡。上证指数收跌0.07%，报3913.76点。深成指跌0.62%，创业板指跌0.79%，沪深300跌0.33%、上证50涨0.09%，中证500跌0.80%、中证1000跌0.43%。个股涨跌参半，当日2220只上涨（72涨停），2965只下跌（8跌停），184持平。其中，N马可波罗、思林杰、德石股份涨幅居前，分别上涨128.80%、20.0%、16.80%；而博苑股份、冠中生态、万辰集团跌幅居前，各跌14.11%、12.98%、10.86%。

分行业板块看，高股息较为坚挺，上涨板块中，能源设备、发电设备、石油天然气分别上涨2.44%、1.67%、1.37%，银行概念活跃。化工类板块表现不振，下跌板块中，贵金属、农业、精细化工分别下跌2.49%、2.04%、1.66%。

期指方面，四大期指主力合约全部随指数下挫：IF2512、IH2512分别收跌0.46%、0.06%；IC2512、IM2512分别收跌0.80%、0.50%。四大期指主力合约基差贴水有所修复：IF2512贴水29.17点，IH2512贴水4.50点，IC2512贴水116.88点，IM2512贴水149.01点。

【消息面】

国内要闻方面，商务部部长王文涛应约与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈，就出口管制、欧盟对华电动汽车反补贴案等中欧经贸重点议题深入交换意见。王文涛还应约与荷兰经济大臣卡雷曼斯通话，双方围绕安世半导体等问题交换意见。王文涛表示，关于稀土出口管制问题，中方近期措施是依法依规完善中国出口管制体系的正常做法。荷方针对安世半导体采取的有关措施，严重影响全球产供链稳定。中方敦促荷方从维护全球产供链安全稳定的大局出发，秉持契约精神和市场化、法治化原则，尽快妥善解决问题。

海外方面，据央视新闻10月22日消息，当地时间21日，据英国首相府消息，乌克兰总统泽连斯基、英国首相斯塔默、德国总理梅尔茨、法国总统马克龙等欧洲主要国家领导人以及欧盟委员会主席冯德莱恩当天发表联合声明表示，各方一致支持争取公正而持久的和平，并赞同美国总统特朗普提出的立即停火、以当前接触线作为谈判起点的主张。声明重申，国际边界不应以武力方式改变。各方强调，将继续加强对俄罗斯经济和国防工业的制裁与压力。声明还透露，多国正研究动用被冻结的俄罗斯主权资产，为乌克兰提供必要的财政资源。各国领导人计划于本周晚些时候在欧洲理事会及“意愿联盟”会议框架下继续磋商，推进相关工作并进一步加强对乌克兰的支持。

【资金面】

10月22日，A股市场交易环比再度缩量，合计成交额1.67万亿。北向资金全日成交额2137.92亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了1382亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日435亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放947亿元。

【操作建议】

中美大概率于月底APEC峰会再次进行会谈，特朗普近期多次释放软化信号，重新提振市场风险偏好，但市场成交量未见放大，短期仍以高位震荡为主。可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权，参考中证1000执行价7000左右，或以看涨期权构建牛市认购价差，捕捉潜在反弹。