硅铁产量绝对值处高位 预计锰硅短期底部震荡运行

【铁合金】

【重要资讯】1.河北某大型钢铁集团10月硅锰最终定标5820元/吨，稍低于市场预期，较9月定价下跌180元/吨。

2.21日天津港锰矿现货（元/吨度）：澳块Mn46%成交40.5-41；南非块成交34左右；加蓬块成交39.7-40。

【逻辑分析】硅铁方面，21日现货价格稳中偏弱，部分区域。

供应端，近期产量有小幅下降，但检修幅度仍然较低，产量绝对值处于高位。

需求端，9月宏观数据延续了7月以来的下行趋势，钢材微观库存也高于往年同期，钢厂减产预期持续施压原料需求。

总体来看，需求端存在钢厂减产预期压力，但自身估值水平较低有所支撑，预计底部震荡为主。

锰硅方面，21日锰矿现货平稳运行，锰硅现货价格涨跌互现，部分区域现货上涨或下跌幅度在20元/吨。

供应端方面，近期开工率不降反增，且绝对值处于高位；需求端，如前文所述，宏观数据增速下行趋势不改，钢材库存偏高，导致需求存在下行风险。

锰硅上方受需求压制，而估值水平与锰矿低库存给予支撑，底部震荡运行。

【策略建议】1.单边：需求预期存在压力，但估值水平与成本端有支撑，底部震荡为主。

2.套利：观望。

3.期权：卖出虚值跨式期权组合。