沪镍成交好转程度有限 预计不锈钢短期延续震荡偏弱

【沪镍】：目前印尼端扰动有限，镍价或区间震荡

宏观方面，鲍威尔发言提升降息预期，美元指数有所回调，宏观压力有所减缓。

印尼方面，印尼自10月3日起正式将镍矿RKAB审批制度调整回年度制以更好地支撑镍价，由于对年内镍矿供应无影响，并且此前印尼已公开该项计划，多头炒作迅速退潮。

硫酸镍方面，中间品成本支撑较强，加上硫酸镍散单流通量不多，预计硫酸镍价格稳中偏强。

供需方面，精炼镍供应充足，节后市场成交好转程度有限，市场对银十传统旺季预期信心不足。

综合而言，降息预期有所升温，印尼RKAB审批调整为年度制对年内镍矿供应影响有限，精炼镍库存高位积累，短期镍价或区间震荡，主力合约主要运行区间参考11.8-12.4w，警惕印尼打击非法采矿叙事扰动。

【不锈钢】：成本支撑边际下移，期价或震荡偏弱

镍铁方面，钢厂在下游订单情况不佳和生产亏损压力下对镍铁压价采购，青山10月镍铁第一轮招标价下跌10至945元/镍(舱底含税)，镍铁价格或继续走弱，关注负反馈利空风险。

铬铁方面，铬矿价格小幅回调，并且钢厂采买积极性下降，铬铁现货价格呈现边际下跌。

供应方面，10月不锈钢厂排产延续增势，而国庆节前节后下游未启动集中补库，维持谨慎采购，出货压力下青山盘价下调。

综合而言，钢厂对原料压价采购，不锈钢成本支撑走弱，不锈钢厂排产增加而需求难有明显起色，市场成交活跃度不足，短期价格或延续震荡偏弱，2512合约下方支撑位参考12300-12400，警惕后续镍铁价格明显下跌风险，关注中美关税博弈扰动及印尼消息面扰动。