消费端韧性显著 预计铁矿石短期将震荡偏强

现货价格与成交，港口进口铁矿主流品种价格持涨运行，贸易商报价积极性一般，钢厂采购多以刚需为主。铁水小幅回落，环比减少0.27万吨，全国主港铁矿累计成交98.0万吨，环比上涨397.46%；远期现货累计成交145.5万吨（11笔），环比下跌40%(其中矿山成交量为128.5万吨)。

宏观层面：政策预期成关键扰动变量，强政策预期持续释放，多地优化房地产限购政策，同时基建项目审批速度加快，周内新增专项债发行规模达 850 亿元。

政策端对 “稳增长” 的发力信号明确。这种政策预期脉冲式提振商品市场情绪，铁矿石作为黑色系重要品种，受需求改善预期带动，价格获得阶段性支撑，但需注意，政策从发布到落地见效存在时滞，当前尚未形成实质性需求增量，盘面更多是情绪驱动下的提前反应。

供给端：高矿价下供应宽松特征显现，海外发运量回升，本周全球铁矿石发运总量环比增加 180 万吨，其中澳洲发运量环比增加 120 万吨，高矿价刺激海外矿山生产积极性，澳洲力拓、必和必拓周度发运量均恢复至正常水平，供应端宽松格局逐步形成。

港口到货量增加：国内主要港口铁矿石到货量环比增加 210 万吨，尽管部分港口因天气因素短暂影响卸船效率，但整体到货节奏加快，为港口库存补充提供支撑。

需求端：高铁水下消费韧性持续，本周全国高炉开工率稳定在 86.5%，环比持平，铁水产量维持在高位水平，较去年同期增加 3.2%。下游钢厂受前期利润修复影响，生产意愿较强，对铁矿石采购需求保持刚性，日均疏港量周度达 310 万吨，环比微增 2%，消费端韧性显著。

需求结构分化：长流程钢厂因成本优势，生产稳定性较强，铁矿石采购量占比达 78%，长流程钢厂的高生产水平仍主导铁矿石需求方向。政策预期与高铁水需求支撑市场乐观情绪，短期铁矿石期货将震荡偏强，套利建议关注正套机会。