港口贸易商挺价意愿较强 预计铁矿石短期将震荡偏强

现货价格与成交，进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价积极性一般，钢厂采购多以刚需为主。

全国主港铁矿累计成交111.1万吨，环比下跌28.32%；远期现货累计成交188万吨（11笔），环比上涨189.23%(其中矿山成交量为74万吨)。

供应端：本周铁矿石供应端呈现“到港环比下降、后续依赖海漂量”的特征。

据行业数据显示，本周全国铁矿石港口到港量环比降幅4.8%，主要因前期澳洲、巴西部分矿山发货节奏放缓，短期到港量出现边际收缩，但港口库存仍呈现“小幅上升”态势，全国铁矿石港口库存总量增幅0.44%，不过从历史维度看，当前库存同比降幅6.0%，处于近三年来的30%分位以下，港口贸易商挺价意愿较强，对价格形成基础支撑，后续供应端的核心关注点在于海漂量变化。

截至本周末，全球铁矿石海漂量为1.42亿吨，较上周减少350万吨，其中澳洲发往中国的海漂量占比62%，巴西占比28%，若后续海漂量未能及时回升，可能导致9月底至10月初到港量进一步下降，加剧港口库存去化压力。

需求端是本周市场的“核心支撑点”，主要体现在铁水产量高位与节前补库需求启动两大维度。

从铁水产量来看，本周全国铁水日均产量与上周持平，虽较7月峰值略有回落，但仍处于近一年来的80%分位以上，更关键的是，临近国庆假期，钢厂补库需求本周“有所释放”。

据调研，部分中小型钢厂为规避假期运输风险与价格波动，主动增加1-2周的库存，采购节奏明显加快。

从采购价格来看，本周钢厂PB粉主流采购价较上周上涨5-8元/吨，补库需求的释放直接推动现货价格企稳回升。

国庆前补库需求仍有1-2周的释放窗口，铁水产量维持高位支撑刚性需求，港口库存低于往年同期的格局短期难以改变，支撑价格中枢上移，因此在回调后在补库需求与资金面推动下，短期铁矿石期货回调后将震荡偏强，套利建议关注正套机会。