花生各环节库存偏空 预计豆粕短期震荡偏弱

【花生】：新花生价格平稳，期货震荡为主

产区天气变化将直接影响晾晒进度、供给量及新花生质量。

近期河南产区由于阴雨天气持续，春花生内霉现象普遍，品质差异较大，报价混乱，干货、好货供给不足，东北、河南麦茬花生大量上市仍需数日，当前受天气影响，优质货源供给趋紧。

中期建议保持谨慎，严格控制货源干度及霉变指标，阶段性行情需关注新花生水分好转后市场入市心态，因各环节库存偏空且花生价格处相对偏低水平，建议关注存货需求的释放。另节后新花生将全面上市，新花生供给将加速。

策略：期货方面，花生期货加速下行，恐慌情绪过后，价格探底回升，中短期仍以区间震荡对待。

【豆粕】：阿根廷事件利空消化，美豆及连粕震荡运行

成本端，近期美豆产区天气高温干燥，美豆优良率继续下降至61%低于预期，美豆收割推进至9%低于预期。

上周美豆出口净销售92.5万吨符合预期，市场基本消化阿根廷暂时取消出口大豆关税影响，短期美豆震荡运行。

国内，近期大豆到港充足支撑国内供应，油厂开机率保持高水平，同时近期下游补库低迷，豆粕现货供需宽松，油厂大豆库存升至高位，豆粕继续累库。

策略：短期美豆震荡运行。关税存在背景下，国内豆粕延续“弱现实，强预期”格局；关税取消或下调，关税溢价减弱，国内连粕重心将下移。

阿根廷取消关税利好国内进口阿根廷大豆及豆粕，也为国内增加未来中美关税谈判筹码，短期连粕震荡偏弱，中长期连粕仍将震荡筑底。操作上，暂时观望。